Economia: un inizio anno in sordina

 
L’economia svizzera si trova ancora in una situazione complessa. Avendo un economia fortemente legata alle esportazioni con i suoi punti di forza, tra l’altro, nell’industria farmaceutica e nell’industria meccanica e metallurgica, il nostro Paese dipende in modo sostanziale dalla domanda estera. Quest’ultima, però, sulla base delle esportazioni di novembre 2025, rimane nettamente al di sotto del livello registrato nel corso del 2024 e all’inizio del 2025. In questo contesto, anche l’umore delle imprese industriali a dicembre si è nuovamente offuscato. In ogni caso, questa debolezza economica ha avuto finora un impatto molto limitato sui consumi, che sono cresciuti in modo significativo nel 2025, sostenuti da forti aumenti salariali. Si spera inoltre che la riduzione dei dazi doganali negoziata a metà novembre sul mercato americano possa allentare la tensione.

Crescita, congiuntura e tendenza

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L’andamento dell’economia statunitense continua a essere caratterizzato da incognite, poiché a causa del government shutdown mancano dati economici fondamentali a partire da settembre. Alla luce degli indicatori congiunturali disponibili, sembra tuttavia chiaro che la debolezza nel settore edile e industriale sia proseguita fino alla fine dell’anno. Risulta inoltre preoccupante la situazione sul mercato del lavoro. Nel quarto trimestre il numero di posti di lavoro è diminuito di 68’000 unità. In passato, uno sviluppo di questo tipo è sempre andato di pari passo con l’inizio di una recessione. Se l’economia sia comunque cresciuta dipende quindi in larga misura dai consumi, per i quali però mancano i dati statistici. L’inflazione di fondo, che esclude le componenti volatili, si è attestata a dicembre al 2,6%, dopo il 3% di settembre. Non resta che sperare che questo calo non rifletta principalmente una debolezza congiunturale.

Crescita, congiuntura e tendenza

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La ripresa della congiuntura, registrata nel corso dei mesi autunnali, purtroppo non è proseguita fino alla fine dell’anno. A dicembre 2025 la fiducia delle imprese industriali e dei servizi e quella dei consumatori è leggermente peggiorata, principalmente a causa di una battuta d’arresto in Germania, principale forza economica. In alcuni Paesi, come Spagna e Irlanda, l’economia continua invece a crescere a un ritmo elevato. Altro dato positivo riguarda la dinamica inflazionistica che si è leggermente indebolita nel mese di dicembre. L'inflazione complessiva è scesa di 0,1 punti percentuali all'1,9%, mentre l'inflazione di fondo rimane invariata al 2,3%. Tuttavia, i valori attuali sono ancora un po’ troppo alti per consentire alla Banca centrale europea (BCE) un allentamento duraturo.

Crescita, congiuntura e tendenza

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Lo sviluppo economico dei Paesi emergenti continua a essere caratterizzato da grandi differenze regionali. In Cina, di gran lunga la principale economia del gruppo, la situazione continua a essere difficile e la recessione economica si è ulteriormente accentuata. Mentre la crescita della spesa per i consumi risulta ormai minima, l’attività d’investimento di imprese e privati si attesta nettamente al di sotto del livello dell’anno precedente. La sfida principale è legata al calo dei prezzi sul mercato immobiliare che recentemente ha subito una nuova accelerazione. Poiché gran parte dei risparmi delle economie domestiche è vincolata a immobili, ciò grava ulteriormente sulla propensione al consumo. La congiuntura è decisamente più solida in India, che dovrebbe chiudere il 2025 con una crescita di oltre il 7%, e in Vietnam, che beneficia di una forte crescita delle esportazioni.

Crescita, congiuntura e tendenza

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