Economia: le aziende resistono al rallentamento

L’economia svizzera prosegue la sua ripresa dopo un 2025 difficile. Alla sensibile crescita primaverile, nei mesi estivi dovrebbero seguire risultati solidi, come indicato dai più recenti dati congiunturali disponibili. L’ottimismo delle aziende svizzere, in netto aumento, è un segnale incoraggiante. Soprattutto nel settore dei servizi la situazione degli ordini è sensibilmente migliorata, grazie ai consumi robusti della popolazione svizzera. Nel settore industriale la ripresa resta fragile e limitata a pochi settori. L’inflazione, invece, al momento non rappresenta un problema: attualmente pari allo 0,4%, è infatti molto bassa nel confronto internazionale, per cui non emerge alcuna necessità di intervento da parte della Banca nazionale svizzera (BNS).

Crescita, congiuntura e tendenza

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Nel frattempo la congiuntura statunitense ha rallentato il ritmo. Negli ultimi tre trimestri l’economia è cresciuta in media solo dello 0,3%, meno della metà rispetto agli anni precedenti. Anche il mercato del lavoro si sta indebolendo: a luglio sono andati persi circa 23’000 posti di lavoro. Finora, tuttavia, questo indebolimento non sembra aver scalfito il morale delle aziende. Non vi sono quindi segnali che facciano temere un peggioramento della situazione o addirittura una recessione imminente. L’indebolimento della congiuntura resta comunque motivo di preoccupazione, soprattutto per la banca centrale americana (Fed), che deve fare i conti con un’inflazione ancora troppo alta del 3,4%; il suo margine di manovra per un cambio di passo nella politica monetaria rimane quindi ridotto.

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La zona euro prosegue la sua timida ripresa. Nonostante la persistente debolezza delle due grandi economie di Germania e Francia, nel secondo trimestre del 2026 è cresciuta dello 0,4%. Di recente anche le prospettive nel settore dei servizi si sono rasserenate, dopo che negli ultimi mesi la guerra in Iran aveva offuscato in modo significativo il clima generale. Importanti settori esportatori continuano tuttavia a dover affrontare problemi strutturali, il che pone dei limiti alla crescita. Allo stesso tempo, molte aziende riescono a malapena a trasferire i loro maggiori costi di produzione ai consumatori. È tuttavia proprio questo a impedire che il rincaro sfugga di mano: nonostante l’inflazione si attesti al 2,9%, non è affatto scontato che la Banca centrale europea (BCE) aumenti ulteriormente i tassi.

Crescita, congiuntura e tendenza

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Tra i grandi Paesi emergenti il quadro congiunturale rimane disomogeneo. La Cina, di gran lunga l’economia più grande, è ancora alle prese con la crisi, anche se i dati ufficiali sulla crescita forniscono un quadro diverso. Nel frattempo l’attività d’investimento è scesa quasi del 6% al di sotto del livello dell’anno precedente e anche i consumi hanno registrato una crescita minima. Inoltre, per il momento non si intravede alcuna inversione di tendenza. Considerato l’elevato indebitamento, il Politburo di Pechino mostra scarsa disponibilità ad adottare misure di stimolo efficaci. L’India, seconda economia, si mantiene nettamente più solida e al contempo è uno dei principali motori di crescita dell’economia mondiale degli ultimi anni. Tuttavia, anche la sua crescita ha subito un sensibile rallentamento a causa delle turbolenze legate al blocco delle rotte commerciali nella regione del Golfo.

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