Economia: aumenta la spinta inflazionistica

All’inizio dell’anno l’economia svizzera ha registrato una leggera ripresa. Le prime stime della Segreteria di Stato dell’economia (SECO) per il primo trimestre evidenziano una crescita dello 0,7%, trainata soprattutto dalla stabilizzazione del settore industriale. Negli ultimi mesi anche la fiducia delle aziende è migliorata, il che lascia presagire un proseguimento della ripresa. Rimangono invece nettamente più cauti consumatori e consumatrici, che a fronte delle incertezze del contesto geopolitico, assumono un atteggiamento molto prudente, che si riflette nel primo trimestre in una stagnazione dei consumi. È positivo il fatto che nel confronto internazionale l’aumento dell’inflazione sia stato finora moderato. Ciò ha indotto la Banca nazionale svizzera (BNS) a mantenere invariato il tasso di riferimento allo 0% nel mese di giugno.

Crescita, congiuntura e tendenza

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Negli Stati Uniti le imprese industriali e dei servizi tornano a guardare al futuro con maggiore fiducia. Ciò dovrebbe sostenere la loro attività d’investimento e ha contribuito in misura significativa alla stabilizzazione del mercato del lavoro. Nei mesi di marzo e aprile si sono infatti contati oltre 500’000 nuovi posti di lavoro: più di quelli creati nell’intero 2025. La situazione congiunturale resta comunque fragile, in quanto l’aumento dell’inflazione pesa sensibilmente sul potere d’acquisto delle consumatrici e dei consumatori senza che i salari abbiano tenuto il passo. È spiacevole inoltre constatare che le migliorate prospettive economiche accrescano il rischio di un consolidamento dell’inflazione. Il tasso complessivo si attesta intanto al 4,2% e, anche al di là della volatilità dei prezzi dell’energia e dei generi alimentari, l’inflazione aumenta sensibilmente, il che potrebbe spingere sempre più la banca centrale americana (Fed) ad aumentare i tassi. Ciononostante, a giugno la Fed ha deciso di lasciare invariato, per il momento, il tasso di riferimento.

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La zona euro rientra tra le aree monetarie in cui finora gli effetti frenanti della guerra in Iran sono stati più percepibili. La fiducia delle consumatrici e dei consumatori e delle aziende di servizi si è notevolmente offuscata e anche l’attività di consumo ha subito un sensibile calo. Attualmente si presenta un po’ più solido ancora il settore industriale, il che potrebbe essere tuttavia dovuto in parte a effetti anticipatori, in quanto le aziende anticipano possibili aumenti dei prezzi futuri. Nel complesso, le prospettive di crescita restano quindi molto limitate. Allo stesso tempo, anche l’inflazione è recentemente aumentata in modo significativo, con un tasso complessivo del 3,2% e un’inflazione di fondo del 2,5%. A fronte di tale contesto, a giugno la Banca centrale europea (BCE) ha alzato i tassi d’interesse guida, portando il tasso di rifinanziamento principale al 2,4%.

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Le conseguenze economiche della chiusura dello stretto di Hormuz sui grandi paesi emergenti asiatici continuano a essere difficili da stimare. Le difficoltà di approvvigionamento e le razionalizzazioni riferite da numerosi paesi non hanno ancora trovato riscontro negli indicatori congiunturali disponibili. Sembra tuttavia inevitabile che gli effetti andranno a pesare sensibilmente sulla congiuntura mondiale, in quanto negli ultimi anni i paesi emergenti dell’Asia sono stati tra i principali motori della crescita dell’economia mondiale. Colpisce inoltre il fatto che la Cina, la principale economia tra i paesi emergenti, continui a trovarsi in una fase di profonda recessione. Le cifre più recenti sono state ancora una volta deludenti, l’attività d’investimento è ormai in calo e i consumi non crescono più.

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