La BNS demeure ferme: le taux directeur reste à 0%

Lors de son examen de la situation économique et monétaire du 19 mars 2026, la Banque nationale suisse (BNS) a décidé de maintenir son taux directeur à 0%. Du point de vue de Philipp Merkt, Chief Investment Officer (CIO) de PostFinance, la BNS envoie ainsi un signal clair:

Plusieurs facteurs pèsent actuellement sur l’économie suisse. Le secteur des exportations continue d’être sérieusement affecté par les droits de douane américains ainsi que par la faiblesse de la demande émanant de partenaires commerciaux importants comme l’Allemagne. Cette fragilité se manifeste également sur le marché du travail et menace de plus en plus de s’étendre à la conjoncture intérieure. À cela s’ajoutent le conflit iranien, qui alimente l’incertitude mondiale, ainsi que la nouvelle appréciation du franc suisse par rapport à l’euro, qui renchérit encore les exportations suisses. Habituellement, une telle configuration laisserait supposer une baisse des taux.

La BNS semble toutefois vouloir maintenir le niveau des taux à zéro et, si nécessaire, intervenir sur le marché des devises afin de limiter au moins l’appréciation du franc, qui augmente encore le prix des produits suisses sur les marchés étrangers. Selon Philipp Merkt, cette stratégie comporte toutefois aussi des risques:

Pour la clientèle privée en revanche, cette décision est synonyme dans un premier temps de stabilité des conditions d’épargne et de financement.