Situation économique actuelle

État des données: 25 mars 2024
Clôture de la rédaction: 26 mars 2024

Le 21 mars dernier, la Banque nationale suisse (BNS) a décidé d’abaisser son taux directeur de 1,75% à 1,5%. Elle est la première banque centrale occidentale à assouplir les conditions-cadres de sa politique monétaire après la forte hausse de l’inflation des dernières années. Si cet abaissement du taux de la BNS est arrivé un plus tôt que ne l’attendaient la plupart des acteurs du marché, il n’a pas surpris au vu d’une conjoncture relativement faible en Suisse. Il faut même s’attendre à une nouvelle baisse au cours de l’année.

L’inflation a enregistré récemment un net recul en Suisse pour atteindre 1,2%, se situant ainsi dans la fourchette de la BNS. Cela fait en outre 6 trimestres que la croissance de l’économie suisse stagne, ce qui rend improbable un nouveau bond de l’inflation. L’espoir de voir le franc suisse se déprécier après la forte hausse qu’il a enregistrée en fin d’année dernière devrait aller de pair avec la baisse des taux d’intérêt. Cette tendance devrait également soutenir les exportations suisses et, partant, la conjoncture.

La baisse du taux directeur a eu un effet relativement mineur sur les hypothèques à long terme, ce qui, probablement, tient pour une large part au fait qu’en Suisse, les taux d’intérêt à long terme se trouvaient déjà à un niveau très bas avant même la baisse du taux directeur et étaient nettement inférieurs aux taux à court terme. Avec un taux de rendement actuariel de 0,6% sur une obligation de la Confédération à 10 ans, une hausse n’est pas à exclure malgré la diminution des taux à court terme.

Prévision des taux pour les hypothèques de PostFinance

Aucun changement majeur n’est à attendre, concernant les intérêts hypothécaires, au cours des prochains mois. Face à la faiblesse de l’inflation et de la conjoncture, la BNS devrait certes procéder à une nouvelle baisse des taux, ce qui entraînera une diminution des taux Saron, mais les intérêts hypothécaires à long terme ne devraient en profiter qu’à la marge. Les taux du marché des capitaux sont d’ores et déjà nettement inférieurs aux taux du marché monétaire et au taux d’inflation, ce qui n’est pas tenable à terme. Nous nous attendons même à ce que les intérêts des hypothèques fixes à long terme repartent à la hausse à moyen terme.

Évolution des taux d’intérêt hypothécaires en Suisse

L’assouplissement de la politique monétaire intervenu dans le sillage de la crise financière mondiale a fait diminuer le taux Saron à court terme et les taux d’intérêt pour les hypothèques à moyen et à long terme. Le niveau des taux a enregistré un net rebond seulement lorsque la BNS a resserré sa politique monétaire, durant la pandémie de COVID-19, pour réagir à la forte hausse de l’inflation. En mars 2024, la BNS a rabaissé son taux directeur pour la première fois depuis un certain temps. Le marché des capitaux attendait cette baisse et d’autres mesures d’assouplissement. C’est pour cette raison que les taux d’intérêt des hypothèques fixes ont enregistré une nette baisse au cours du dernier semestre.

Hypothèque Saron ou hypothèque fixe

Les financements à court terme sur le marché monétaire (les hypothèques Saron par exemple) retrouvent des couleurs à la suite de la récente décision prise par la Banque nationale suisse. Selon l’indice d’attractivité de PF, les hypothèques fixes à moyen terme sont cependant encore plus intéressantes, actuellement, que les hypothèques Saron. Mais le rapport pourrait de nouveau s’inverser au cours des prochaines années: les frais financiers des hypothèques fixes menacent d’augmenter à nouveau au vu de la pression haussière sur les taux à long terme, sans compter que de nouvelles diminutions des taux directeurs feraient encore monter en flèche l’attrait des hypothèques Saron.

Prévisions de taux à télécharger