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Zinsprognose für Hypotheken
Unsere Einschätzung zum HypothekarmarktMit der erneuten Leitzinssenkung der Schweizerischen Nationalbank (SNB) werden SARON-Hypotheken noch günstiger. Aufgrund des niedrigen Niveaus der Kapitalmarktzinsen bleiben aber auch Festhypotheken weiterhin attraktiv.
Stand der Daten: 26.09.2024
Redaktionsschluss: 26.09.2024
Die SNB hat im Rahmen ihrer geldpolitischen Lagebeurteilung von Ende September beschlossen, den Leitzins auf 1,0 Prozent zu senken. Damit hat die Attraktivität von SARON-Hypotheken weiter zugenommen. Für die SNB war dies bereits die dritte geldpolitische Lockerung in Folge. Diese Schritte sind primär als Reaktion auf das sich verändernde internationale Umfeld einzustufen. Sowohl die amerikanische als auch die europäische Zentralbank haben ihren Zinssenkungszyklus begonnen und dürften diesen in den nächsten 12 Monaten fortsetzen. Vor diesem Hintergrund dürfte die SNB bestrebt sein, einen zu starken Aufwertungsdruck auf den Schweizer Franken zu vermeiden.
Gleichzeitig ist die Zinssenkung Ausdruck der anhaltend schwachen Schweizer Konjunktur . So hat die lahmende Entwicklung der binnenorientierten Wirtschaftsbereiche zu einem weiteren Rückgang der Inflation beigetragen und damit erst den Spielraum für die Lockerung der Geldpolitik geschaffen. Zudem wird die SNB mit der Zinssenkung auch das Ziel verfolgen, die inländische Nachfrage und dabei insbesondere die Investitionstätigkeit wieder anzukurbeln.
Im Unterschied zu den SARON-Hypotheken dürften die positiven Effekte auf die Festhypotheken jedoch begrenzt bleiben. Die langfristigen Kapitalmarktzinsen befinden sich bereits auf einem aussergewöhnlich niedrigen Niveau, wobei unter anderem die Erwartungen weiterer deutlicher Lockerungsschritte der SNB bereits eingepreist sind. Aus unserer Sicht erscheint dieses Niveau langfristig nicht nachhaltig, vor allem weil die SNB bestrebt sein dürfte, eine Rückkehr zur Nullzinsgrenze zu vermeiden.
Zinsprognose für Hypotheken der PostFinance AG
Wir erwarten in den nächsten drei Monaten leicht sinkende Hypothekarzinsen. Im Verlauf des kommenden Jahres dürfte aufgrund der zu erwartenden Lockerung der Geldpolitik der grossen Zentralbanken mit einer weiteren Zinssenkung der SNB und damit niedrigeren SARON-Zinsen zu rechnen sein. Bei einer allmählichen Erholung der Schweizer Konjunktur könnten in diesem Zeitraum wieder leicht steigende Zinsen bei den Festhypotheken folgen.
Prognose zu | 3 Monate | 6 Monate | 12 Monate |
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Prognose zu Saron |
3 Monate | 6 Monate | 12 Monate |
Prognose zu Festhypothek 5 Jahre |
3 Monate | 6 Monate | 12 Monate |
Prognose zu Festhypothek 7 Jahre |
3 Monate | 6 Monate | 12 Monate |
Prognose zu Festhypothek 10 Jahre |
3 Monate | 6 Monate | 12 Monate |
Entwicklung der Hypothekarzinsen in der Schweiz
Mit der Straffung der Geldpolitik und dem Anstieg der Inflationsraten nach der Covid-Krise stiegen die Zinsen und damit die Kosten für mittel- und langfristige Festhypotheken in der Schweiz deutlich an und erreichten im Frühjahr 2023 den höchsten Stand seit über 10 Jahren. Seither sind die Zinsen jedoch wieder rückläufig. Insbesondere die geldpolitische Wende im März dieses Jahres wurde am Kapitalmarkt und damit auch bei mittel- und längerfristigen Festhypotheken mit weiter fallenden Zinsen aufgenommen. Die Kosten für diese Hypotheken liegen inzwischen wieder deutlich niedriger, bleiben jedoch über dem Niveau vor der geldpolitischen Straffung im Frühjahr 2022. Trotz einer möglichen weiteren Senkung der Geldmarktzinsen im nächsten Jahr erwarten wir, dass mit der allmählichen Erholung der Schweizer Wirtschaft die langfristigen Zinsen und damit auch die Kosten für Festhypotheken wieder leicht ansteigen könnten.
In Prozent
Saron Hypothek oder Festhypothek
Der PF-Attraktivitätsindex setzt seinen Abwärtstrend fort und signalisiert damit, dass Geldmarktfinanzierungen wieder zunehmend mit Festhypotheken konkurrieren können. Mit den mittlerweile drei Leitzinssenkungen der SNB in diesem Jahr sind Geldmarktfinanzierungen deutlich attraktiver geworden. Dennoch sind Festhypotheken aufgrund der historisch niedrigen Kapitalmarktzinsen derzeit noch attraktiver als Geldmarktfinanzierungen. Dies könnte sich in den nächsten 12 Monaten jedoch ändern. Zum einen rechnen wir im Frühjahr mit einer weiteren Leitzinssenkung. Zum anderen erwarten wir, dass sich Festhypotheken im Verlauf des nächsten Jahres wieder leicht verteuern werden.
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Festhypothek
Ideal bei tiefen Zinsen und bei zu erwartendem Zinsanstieg. Sie sind gegen steigende Zinsen abgesichert und können Ihre Kosten genau planen.
Laufzeit und Zinssatz
Saron Hypothek
Die Saron Hypothek ist ideal bei hohem oder mittleren Zinsniveau und bei zu erwartenden Zinssenkungen. Der Zinssatz kann während der Laufzeit je nach Marktsituation stark schwanken. Durch einen möglichen Wechsel in eine Festhypothek von PostFinance während der Laufzeit bleiben Sie jedoch flexibel.
Laufzeit und Zinssatz
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Einfamilienhaus und Stockwerkeigentum
Die Preise für Mietwohnungen setzen ihren Aufwärtstrend fort. Zudem sind auch die Preise für Einfamilienhäuser im letzten Quartal wieder gestiegen, nachdem sie sich im Vorquartal zwischenzeitig stabilisiert hatten. Begünstigt wurde diese Entwicklung durch den Rückgang der langfristigen Kapitalmarktzinsen. Demgegenüber sind die Preise für Eigentumswohnungen im dritten Quartal deutlich gesunken. Sie befinden sich derzeit wieder auf dem Niveau von Ende letzten Jahres. Möglicherweise hoffen potenzielle Wohnungskäufer angesichts der geldpolitischen Lockerung auf weiter sinkende Finanzierungskosten und warten daher mit einem Kauf zu, was sich in niedrigeren Angebotspreisen niedergeschlagen haben könnte.
Preisindex, Januar 2000 = 100
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Indikatoren Q4 2023 Q1 2024 Q2 2024 2023 2024 2025 Indikatoren BIP-WachstumQ4 2023 0,5%Q1 2024 0,6%Q2 2024 1,8%2023 0,7%2024 1,8%2025 1,4%Indikatoren InflationQ4 2023 1,6%Q1 2024 1,2%Q2 2024 1,4%2023 1,3%2024 1,2%2025 1,0%Indikatoren ArbeitslosigkeitQ4 2023 2,2%Q1 2024 2,4%Q2 2024 2,3%2023 2,4%2024 2,4%2025 2,4%Indikatoren NettozuwanderungQ4 2023 22‘000Q1 2024 24‘000Q2 2024 22‘0002023 95‘0002024 85‘0002025 75‘000Indikatoren Wechselkurs EUR/CHFQ4 2023 0,94Q1 2024 0,97Q2 2024 0,952023 0,972024 0,942025 0,91Quelle: Bloomberg, Allfunds Tech Solutions, BfS
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- Zinsprognose für Hypotheken der PostFinance AG, Dezember 2023 (PDF)Der Link öffnet sich in einem neuen Fenster