Taux directeur à 0% – la BNS réagit à la faiblesse de l’inflation et de la conjoncture

Dans le cadre de son examen de la situation économique et monétaire du 19 juin 2025, la Banque nationale suisse (BNS) a décidé d’abaisser son taux directeur de 0,25% à 0,0%. Selon Philipp Merkt, Chief Investment Officer (CIO) de PostFinance, cette sixième baisse consécutive du taux directeur était prévisible:

Après un recul continu ces derniers mois, le taux d’inflation suisse a même légèrement basculé en territoire négatif en mai, se situant en dessous de la marge de fluctuation de la BNS. Cette faible valeur est fortement liée aux prix des biens importés, qui sont nettement inférieurs au niveau de l’année précédente, notamment en raison du franc fort. Dans le même temps, l’inflation intérieure s’est elle aussi nettement affaiblie. L’incertitude persistante de l’environnement économique, en particulier en ce qui concerne les États-Unis, ne plaide ni en faveur d’un affaiblissement du franc ni en faveur d’une reprise conjoncturelle. Toutefois, ces deux facteurs pourraient à nouveau favoriser une augmentation légère de l’inflation. Pour Philipp Merkt, il est donc clair que:

La nouvelle baisse du taux directeur profite avant tout aux propriétaires immobiliers avec un financement à court terme, car elle réduit les coûts des hypothèques Saron. Par contre, pour les hypothèques à long terme, la marge de manœuvre à la baisse semble déjà épuisée. De plus, les ménages privés doivent se préparer à composer avec une nouvelle baisse des taux d’épargne.