Kein Zugzwang: SNB belässt Leitzins bei 0 Prozent

An ihrer geldpolitischen Lagebeurteilung vom 24. September 2026 hat die Schweizerische Nationalbank (SNB) den Leitzins unverändert bei 0 Prozent belassen. Damit hält sie an ihrem bisherigen geldpolitischen Kurs fest. Philipp Merkt, Chief Investment Officer (CIO) von PostFinance, ordnet den Entscheid wie folgt ein:

Mit 0,8 Prozent ist die Teuerung zuletzt zwar etwas angestiegen, liegt aber weiterhin komfortabel im Zielbereich der SNB. Der Anstieg ist zudem vor allem auf höhere Energie- und Importpreise zurückzuführen, während der inländische Preisdruck gering bleibt. Von der Inflation geht damit derzeit kein unmittelbarer Handlungsbedarf aus.

Die wirtschaftliche Ausgangslage hat sich inzwischen verbessert. Die Schweizer Wirtschaft hat im Jahresverlauf spürbar an Fahrt gewonnen und zu deutlichem Wachstum zurückgefunden. Auch der zuletzt schwächere Franken entlastet die exportorientierten Unternehmen. Damit nimmt die Notwendigkeit ab, die Konjunktur mit einem Nullzinsumfeld zu stützen. Gleichzeitig haben die Zinserhöhungen der grossen Notenbanken den Zinsabstand zur Schweiz vergrössert. Dies verschafft der SNB zusätzlichen Handlungsspielraum: Sie könnte den Leitzins anheben, ohne den Franken kurzfristig unter zusätzlichen Aufwertungsdruck zu setzen. Für Merkt könnte sich die geldpolitische Abwägung deshalb in den kommenden Monaten verschieben:

Sehr tiefe Zinsen erhöhen die Anreize zur Verschuldung und können die Risikobereitschaft an den Finanz- und Immobilienmärkten fördern. Vorerst bleibt es jedoch beim Nullzins. Damit bleibt das Umfeld für Spar- und Finanzierungsgeschäfte weitgehend stabil.