Nessuna urgenza di intervenire: la BNS mantiene il tasso guida allo 0%

In occasione della valutazione della situazione della politica monetaria del 24 settembre 2026, la Banca nazionale svizzera (BNS) ha lasciato invariato allo 0% il tasso d’interesse guida, confermando così il proprio orientamento attuale. Philipp Merkt, Chief Investment Officer (CIO) di PostFinance, commenta la decisione come segue:

Pur essendo recentemente salita allo 0,8%, l’inflazione resta ampiamente all’interno della fascia obiettivo della BNS. L’aumento è riconducibile soprattutto al rincaro dell’energia e dei beni importati, mentre la pressione sui prezzi interni rimane contenuta. Al momento, quindi, l’andamento dell’inflazione non richiede interventi immediati.

Nel frattempo la situazione economica è migliorata. Nel corso dell’anno l’economia svizzera ha visibilmente guadagnato slancio, ed è tornata a registrare una crescita sostenuta. Anche il recente indebolimento del franco offre sollievo alle aziende orientate all’export. In questo modo diminuisce la necessità di sostenere la congiuntura con tassi d’interesse a zero. Allo stesso tempo, i rialzi dei tassi decisi dalle principali banche centrali hanno ampliato il differenziale d’interesse rispetto alla Svizzera. Ciò offre alla BNS un ulteriore margine di manovra: potrebbe aumentare il tasso d’interesse guida evitando un’ulteriore spinta all’apprezzamento del franco a breve termine. Secondo Merkt, nei prossimi mesi l’equilibrio delle valutazioni di politica monetaria potrebbe quindi cambiare:

Tassi molto bassi incentivano l’indebitamento e possono favorire una maggiore propensione al rischio sui mercati finanziari e immobiliari. Per il momento, tuttavia, il tasso resta invariato allo 0%. Il contesto per le operazioni di risparmio e di finanziamento rimane quindi sostanzialmente stabile.