Il value investing come strategia d’investimento

Che cos’è il value investing?

Il value investing è una strategia d’investimento che mira ad acquistare azioni al di sotto del loro valore intrinseco  Il valore intrinseco di un’azione è il suo valore effettivo. Spesso diverge dal valore di borsa ed è calcolato sulla base degli indici finanziari di un’azienda.. Si tratta quindi di azioni che appaiono sottovalutate. In sintesi funziona così: investitrici e investitori svolgono ricerche indipendenti per conoscere il vero valore di un’azienda. Sul mercato azionario questo valore viene regolarmente sottovalutato o sopravalutato a seconda degli avvenimenti attuali, quali pandemie o crisi finanziarie. Dal momento che le investitrici e gli investitori conoscono il valore intrinseco dell’azione e quindi dell’azienda, hanno l’opportunità di fare un buon affare quando l’azione è sottovalutata. Infatti, chi adotta la strategia value investing parte dal presupposto che il mercato reagisca in modo esagerato agli eventi, siano essi positivi o negativi, e quindi si basa sempre sul valore intrinseco delle azioni, tentando di calcolarlo per mezzo di diversi indici finanziari (ad es. il rapporto prezzo/utile (RPU), il rapporto prezzo/valore contabile (P/B), il rendimento dei dividendi, il grado di indebitamento e la crescita degli utili).

Cosa differenzia il value investing dal growth investing?

Mentre chi persegue una strategia value investing concentra principalmente la sua scelta su dati fondamentali, come le cifre trimestrali o gli avvenimenti attuali, le investitrici e gli investitori che scelgono una strategia growth investing cercano di anticipare la crescita futura sui mercati e nei settori. Dal momento che spesso si tratta solo di tendenze, i prezzi possono aumentare rapidamente in seguito all’elevata domanda, causando una supervalutazione. È invece diverso il meccanismo del value investing, secondo cui è centrale la valutazione finanziaria e le azioni aziendali vengono acquistate quando sono sottovalutate. Maggiori dettagli sono disponibili nel nostro articolo «Il growth investing come strategia d’investimento».

Come funziona esattamente il value investing?

La strategia value investing sfrutta il tipico modello comportamentale delle investitrici e degli investitori che agiscono in modo emotivo. Infatti, nell’impeto di scongiurare perdite, questi vendono le proprie azioni quando i prezzi sono in calo. Al contrario, basandosi sui dati fondamentali, chi adotta un approccio value investing sopravvaluta il valore delle azioni rispetto al prezzo attuale, approfittandone per comprarle a un prezzo più conveniente. Per supporre che le azioni acquistate siano sottovalutate, ci si concentra soprattutto sulle analisi dei dati finanziari dell’azienda anziché sui corsi azionari.

Motivi per cui il prezzo di un’azione diverge dal valore aziendale

• Situazione economica difficile, investitrici e investitori vendono in preda al panico: il corso azionario cala al di sotto del valore dell’azienda.
• Distorsioni psicologiche: possono far salire o scendere il prezzo di un’azione in seguito a notizie come annunci di utili deludenti o inaspettati, richiami di prodotti o controversie legali.
• Le azioni suscitano scarso interesse: succede ad esempio se gli analisti e i media non ne parlano a sufficienza. Di conseguenza le azioni possono essere sottovalutate.

Come faccio a decidere quando acquistare azioni sottovalutate?

Non esiste una risposta oggettiva per quanto riguarda il timing. Può essere utile un margine di sicurezza (inglese: margin of safety) definito personalmente. In tal caso, in qualità di investitrici e investitori siete voi a stabilire il rapporto minimo tra il corso di acquisto e il valore intrinseco calcolato.

Per chi è indicato il value investing?

Il value investing non è una prospettiva a breve termine. Ci vuole tempo prima che il mercato riconosca un’azione sottovalutata e il corso si avvicini al valore intrinseco. Possono volerci mesi, a volte anche anni.

La strategia è adatta se:

• avete un orizzonte d’investimento lungo (diversi anni, non mesi);
• potete tollerare le oscillazioni dei corsi e i tempi di attesa senza reagire freneticamente;
• non perseguire obiettivi di rendimento a breve termine.

Chi ha poco tempo per la ricerca o vuole diversificare ampiamente senza analizzare approfonditamente le singole aziende, spesso preferisce un approccio basato sull’indice. Il value investing richiede impegno personale e disciplina.

Cos’ha a che fare Warren Buffett con il value investing?

Quando si parla di value investing salta sempre fuori anche il nome «Warren Buffett», uno degli investitori più conosciuti e di maggiore successo per questa strategia, che ha contribuito a plasmare come la conosciamo oggi. Le sue convinzioni e i suoi approcci vengono citati di frequente; un esempio è la frase: «Il prezzo è quello che paghi, il valore è quello che ottieni». Oltre a Warren Buffett, altri importanti investitori orientati al valore sono stati Benjamin Graham, professore e mentore di Buffett, e David Dodd. Benjamin Graham è considerato il padre dell’analisi fondamentale dei titoli su cui il value investing si basa. Per determinare il valore intrinseco di un’azione, Graham considerava vari indici come il rapporto prezzo/utile (RPU), il rapporto prezzo/valore contabile (P/B), il rendimento dei dividendi, il grado di indebitamento e la crescita degli utili. Insieme a David Dodd scrisse inoltre il famoso libro «Security Analysis», che illustra nel dettaglio le tecniche dell’analisi fondamentale e di valutazione delle aziende.

Nove punti da tenere a mente quando si investe in modo orientato al valore

Anche se non esistono investimenti e strategie d’investimento privi di rischi, l’approccio value investing è generalmente considerato meno rischioso di altri metodi. Ciò dipende soprattutto dalle analisi basate sugli indici, che tengono conto anche dei dati degli anni precedenti. Tuttavia, se desiderate investire secondo questa strategia, dovreste tenere ben presenti alcuni punti: