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Nuages qui s'amoncellent
Le mois dernier a été faible sur le plan économique. Aux Etats-Unis, ce sont surtout les données plus faibles sur le marché de l'emploi et la baisse du moral des prestataires de services et des consommateurs qui ont surpris. Cela a toutefois fait naître l'espoir que la conjoncture pourrait se refroidir et que des progrès en matière d'inflation seraient ainsi à nouveau possibles. Avec la perspective d'une nouvelle baisse possible des taux directeurs, les marchés boursiers se sont sensiblement redressés par rapport à un mois d'avril auparavant faible. En outre, les bons résultats des entreprises américaines ont donné un coup de fouet à l'optimisme des marchés boursiers. Néanmoins, les indicateurs conjoncturels avancés dressent un tableau sombre de l'économie américaine. Nous maintenons donc notre positionnement diversifié en actions et privilégions les actions des pays émergents et le marché suisse des actions, plus défensif, aux actions américaines et européennes. Sur le marché obligataire suisse, nous considérons que le marché monétaire reste plus intéressant que les obligations suisses à long terme.