L'aumento dei tassi d'interesse porta a una maggiore volatilità nei mercati, poiché i tassi più alti sfidano i livelli di valutazione record degli asset azionari e immobiliari. Nonostante l'ottimismo sulla ripresa, un posizionamento cauto è quindi appropriato. Manteniamo la nostra allocazione azionaria neutrale, ma ci concentriamo sui titoli statunitensi e britannici. Quasi tutti i segni puntano al verde per l'economia statunitense nei prossimi mesi. Ma ci si può anche aspettare che il Regno Unito recuperi terreno. Il 2020 è stato un anno da dimenticare dal punto di vista economico, ma ora il rapido ritmo della vaccinazione fa sperare che le restrizioni saranno presto allentate. Nel caso del mercato azionario britannico, c'è anche il fatto che ha un'alta proporzione di azioni dei settori dell'energia, delle materie prime e della finanza. Questi settori al momento non solo hanno valutazioni basse, ma possono anche beneficiare particolarmente della ripresa economica.