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Les effets du coronavirus

L'apparition du coronavirus pose des défis à la Chine et au reste du monde. L'évaluation de l'évolution future de la maladie reste naturellement très difficile. Ce que nous savons : Le gouvernement chinois est tellement critique à l'égard de la situation qu'il prend des mesures extrêmement complètes pour protéger sa population. Il est également clair que l'économie chinoise en souffrira, du moins à court terme.

Outre les entraves à la production industrielle - les vacances du Nouvel An chinois ont été prolongées pour de nombreuses installations de production - il faut également s'attendre à une baisse de la consommation. Selon les chiffres officiels, l'apparition du virus du SRAS au printemps 2003 a fait chuter la croissance chinoise d'environ deux points de pourcentage pendant l'épidémie, le manque de consommation étant un facteur majeur. Son importance pour l'économie chinoise n'a cessé de croître depuis lors.

À mesure que les perspectives à court terme s'aggravent, les risques pour l'économie mondiale augmentent également. Ce sont précisément les signaux de la Chine qui ont contribué à stabiliser les perspectives de l'économie mondiale depuis l'automne dernier. Si elles ne se matérialisent pas ou même ne se retournent pas, un pilier important de la croissance ne se matérialisera pas. Il ne faut pas oublier que l'importance de la Chine dans l'économie mondiale s'est accrue et qu'elle est aujourd'hui estimée à près de trois fois plus élevée que lors de l'apparition du virus du SRAS en 2003. L'évolution de l'économie chinoise est donc devenue beaucoup plus pertinente pour le reste du monde.

Sur la base de ces considérations, nous avons décidé de réduire quelque peu les risques dans nos portefeuilles en diminuant les actions des marchés émergents. Les actions chinoises représentent 40% du marché des actions asiatiques et 34% de l'indice MSCI Emerging Market. Avec cette décision, nous supposons également une légère sous-pondération de la répartition globale des actions par rapport à la répartition stratégique des placements.

La mesure dans laquelle les développements décrits ci-dessus se traduiront par un refroidissement prolongé est une question ouverte. Il y a un risque que l'humeur des consommateurs et des entreprises se détériore considérablement, ce qui aurait d'autres conséquences. Toutefois, dans la perspective actuelle, nous pouvons également espérer un meilleur scénario. Si la propagation du coronavirus pouvait être contenue rapidement, les effets sur les marchés financiers et l'économie réelle seraient probablement de courte durée - comme ce fut le cas en 2003 lorsque le virus du SRAS a éclaté. Nous analyserons bien sûr les développements ultérieurs et procéderons à de nouveaux ajustements si nécessaire.